Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) mayıs ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre, yıl sonu enflasyon ve dolar kuru beklentilerinde yukarı yönlü revizyon gerçekleşti. Reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 72 uzmanın katıldığı ankette, 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 27,53’ten yüzde 28,94’e yükselirken, dolar/TL tahmini de 51,57 seviyesine çıktı.
16 Mayıs 2026 tarihinde yayımlanan ankette, sadece kısa vadeli değil orta vadeli beklentilerde de yükseliş dikkat çekti. Özellikle 12 ay ve 24 ay sonrası enflasyon beklentilerindeki artış, piyasaların enflasyonda kalıcı düşüş konusunda daha temkinli bir görünüm benimsediğine işaret etti.
Yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 28,94’e çıktı
TCMB’nin yayımladığı mayıs ayı anketine göre katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu beklentisi bir önceki döneme göre yükseldi. Nisan ayında yüzde 27,53 olarak açıklanan yıl sonu TÜFE beklentisi, mayıs anketinde yüzde 28,94 seviyesine çıktı.
Yaklaşık 1,4 puanlık yükseliş, piyasalarda enflasyonun beklenenden daha yavaş gerileyebileceği yönündeki değerlendirmeleri güçlendirdi. Özellikle hizmet enflasyonu, gıda fiyatları ve kur geçişkenliği gibi başlıkların beklentiler üzerinde etkili olduğu değerlendiriliyor.
12 ay ve 24 ay sonrası beklentilerde yükseliş sürdü
Ankette yalnızca yıl sonu değil, orta vadeli enflasyon beklentilerinde de yukarı yönlü hareket görüldü. Katılımcıların 12 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 23,39’dan yüzde 23,82’ye yükseldi.
24 ay sonrası enflasyon beklentisi ise yüzde 18,02’den yüzde 18,43 seviyesine çıktı. Böylece piyasa katılımcıları, önümüzdeki iki yıllık süreçte enflasyonda düşüş beklemekle birlikte, önceki ankete kıyasla daha yüksek bir patika öngörmüş oldu.
Katılımcılar en çok yüzde 22-25 bandını işaret etti
12 ay sonrası beklenti dağılımında en yüksek olasılık yüzde 22,00 ile 24,99 aralığına verildi. Katılımcılar bu aralığın gerçekleşme ihtimalini ortalama yüzde 45,20 olarak değerlendirdi.
Aynı dönemde yüzde 25,00-27,99 aralığına verilen olasılık yüzde 22,30 olurken, yüzde 19,00-21,99 aralığı için ise yüzde 16,60 oranında beklenti oluştu. Nokta tahminlere göre katılımcıların yüzde 41,27’si enflasyonun yüzde 22-25 bandında gerçekleşeceğini öngördü.
24 ay sonrası tahminlerde yüzde 16-20 bandı öne çıktı
24 ay sonrasına ilişkin beklenti dağılımında ise yüzde 16,00-19,99 aralığı ön plana çıktı. Katılımcılar bu banda ortalama yüzde 47,79 olasılık verdi.
Yüzde 20,00-23,99 aralığı için verilen olasılık yüzde 20,20 olurken, yüzde 12,00-15,99 aralığına verilen olasılık yüzde 13,92 seviyesinde gerçekleşti. Nokta tahminlerde de katılımcıların yaklaşık yarısının beklentisinin yüzde 16-20 bandında yoğunlaştığı görüldü.
Faiz beklentisi yüzde 37 seviyesinde oluştu
Mayıs ayı anketinde faiz beklentilerine ilişkin veriler de dikkat çekti. Katılımcıların BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 40 seviyesinde sabit kaldı.
Haziran ayında gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin politika faizi beklentisi ise yüzde 37 olarak kaydedildi. Bu görünüm, piyasalarda sıkı para politikasının bir süre daha devam edeceği beklentisinin sürdüğüne işaret etti.
Yıl sonu dolar kuru beklentisi 51,57 TL oldu
Piyasa katılımcılarının dolar/TL beklentisinde de yukarı yönlü revizyon görüldü. Bir önceki ankette 51,23 TL olan yıl sonu dolar kuru tahmini, mayıs ayında 51,57 TL’ye yükseldi.
12 ay sonrası dolar/TL beklentisi ise 53,62 TL’den 54,69 TL seviyesine çıktı. Kur beklentilerindeki yükselişin, küresel dolar hareketleri, iç enflasyon görünümü ve finansal koşullarla bağlantılı değerlendirildiği belirtiliyor.
Büyüme beklentisi sınırlı geriledi
Ankette Türkiye ekonomisine ilişkin büyüme beklentilerinde ise aşağı yönlü sınırlı bir revizyon gerçekleşti. Katılımcıların 2026 yılı Gayrisafi Yurt İçi Hasıla büyüme beklentisi yüzde 3,5’ten yüzde 3,3’e geriledi.
2027 yılı büyüme beklentisi ise yüzde 4,1 seviyesinde sabit kaldı. Bu görünüm, piyasalarda ekonomik aktivitenin tamamen zayıflamadığı ancak sıkı finansal koşullar nedeniyle daha kontrollü bir büyüme sürecinin beklendiği şeklinde yorumlandı.
Piyasa beklentileri ekonomi yönetimi açısından yakından izleniyor
TCMB’nin düzenli olarak yayımladığı Piyasa Katılımcıları Anketi, enflasyon, faiz, döviz kuru ve büyüme beklentilerine ilişkin piyasa eğilimlerini göstermesi açısından önem taşıyor. Özellikle beklentilerdeki yön değişimi, ekonomi yönetiminin politika adımları açısından da yakından takip ediliyor.
Son dönemde enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü hareketin sürmesi, fiyatlama davranışları ve para politikası etkinliği açısından dikkatle izlenen başlıklardan biri olmaya devam ediyor. Ekonomi çevreleri, önümüzdeki aylarda açıklanacak enflasyon verileri ile TCMB’nin faiz kararlarının piyasa beklentileri üzerinde belirleyici olacağını değerlendiriyor.
