Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Aralık ayına ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi’ni yayımladı. Reel sektör ve finans dünyasından 65 uzmanın katılımıyla hazırlanan çalışma, yılın sonuna yaklaşırken ekonomik beklentilerdeki yönü net biçimde ortaya koydu. Ankette enflasyon ve yıl sonu dolar tahminlerinde sınırlı bir gerileme görülürken, orta vadeye ilişkin kur beklentilerindeki yükseliş dikkat çekti.
Özellikle 12 ay sonrası için açıklanan dolar/TL tahmini, piyasanın kısa vadede daha dengeli, uzun vadede ise temkinli bir iyimserlikten uzak durduğunu gösterdi. Büyüme tarafında ise tahminlerin yukarı yönlü revize edilmesi, iç talep ve ekonomik aktiviteye dair görece olumlu bir tabloya işaret etti.
Enflasyon Beklentilerinde Kademeli Geri Çekilme
Hayat pahalılığı ile mücadele eden milyonlar açısından en yakından izlenen başlık olan enflasyon beklentilerinde bu ay sınırlı ama anlamlı bir düşüş kaydedildi. Cari yıl sonu TÜFE beklentisi, bir önceki ankette yüzde 32,20 seviyesindeyken Aralık anketinde yüzde 31,17’ye geriledi. Bu tablo, yılın son aylarında fiyat artış hızında görece bir yavaşlamaya işaret ediyor.
İleriye dönük beklentilerde de benzer bir eğilim görülüyor. Katılımcıların 12 ay sonrası enflasyon tahmini yüzde 23,49’dan yüzde 23,35’e, 24 ay sonrası beklentisi ise yüzde 17,69’dan yüzde 17,45’e çekildi. Merkez Bankası’nın son Enflasyon Raporu’nda 2025 yılı için yüzde 24 ara hedefini koruması, bu beklentilerin politika çerçevesiyle uyumlu seyrettiğini gösteriyor.
Dövizde Kısa Vadede Sakinlik, Orta Vadede Temkin
Anket sonuçları döviz cephesinde iki farklı zaman dilimine işaret ediyor. Yıl sonu dolar/TL beklentisi, önceki anketteki 43,42 TL seviyesinden 43,06 TL’ye gerileyerek sınırlı bir iyileşme sinyali verdi. Bu durum, yılın son günlerinde kurda ani bir sıçrama beklentisinin zayıfladığını ortaya koyuyor.
Ancak tablo 12 ay sonrasına bakıldığında değişiyor. Katılımcıların bir yıl sonrası dolar/TL tahmini 50,62 TL’den 51,08 TL’ye yükseldi. Bu veri, piyasanın orta vadede döviz kurunda yukarı yönlü riskleri tamamen göz ardı etmediğini ve kurun 51 liranın üzerine çıkabileceğini fiyatladığını gösteriyor.
Faiz Beklentileri Aşağı Yönlü Güncellendi
Faiz tarafında ise beklentilerde aşağı yönlü bir revizyon öne çıktı. BİST Repo ve Ters Repo Pazarı’nda cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 39,35’ten yüzde 38,13’e geriledi. Bu düşüş, sıkı para politikasının etkilerinin piyasa faizlerine kademeli olarak yansımaya başladığına dair bir işaret olarak değerlendiriliyor.
Aralık ayı politika faizi beklentisi ise yüzde 38,21 seviyesinde oluştu. Uzmanlar, bu beklentinin Merkez Bankası’nın temkinli duruşunu korurken, piyasalarda ani bir faiz artışı algısının zayıfladığını gösterdiğine dikkat çekiyor.
Büyüme Tahminlerinde Yukarı Yönlü Revizyon
Anketin dikkat çeken bir diğer başlığı büyüme beklentileri oldu. Katılımcılar, 2025 yılı için ekonomik büyüme tahminini yüzde 3,4’ten yüzde 3,5’e yükseltti. 2026 yılı büyüme beklentisi de yüzde 3,8’den yüzde 3,9’a çıkarıldı.
Bu revizyonlar, sıkı para politikasına rağmen ekonomik aktivitenin tamamen durgunlaşmadığına işaret ediyor. İç talep, ihracat ve yatırım dengesi açısından daha ılımlı ama sürdürülebilir bir büyüme beklentisinin piyasa algısında güç kazandığı görülüyor.